Giornata difficile per i metalli preziosi. Dopo settimane di continui massimi storici che hanno portato l’oro oltre i 4.300 dollari l’oncia e l’argento a livelli mai visti in 45 anni, il mercato ha attivato il pulsante di vendita: il bene rifugio per eccellenza registra la sua peggiore giornata dall’aprile 2013 e l’argento spot subisce il suo calo più significativo in oltre quattro anni.
Forte correzione sul mercato dei metalli preziosi: oro e argento mostrano un’elevata volatilità
L’oro al contante ha registrato un calo del 6,3%, fino a 4.082,3 dollari l’oncia, mentre il prezzo dell’argento è crollato dell’8,7%, livelli che successivamente si sono attenuati. In un anno di incertezza geopolitica ed economica, gli investitori si erano lasciati trasportare dalla ricerca di beni rifugio di fronte al deprezzamento del dollaro e all’aspettativa di un calo dei tassi di interesse negli Stati Uniti. “Il rialzo di oltre il 50% dell’oro quest’anno implica un messaggio: la crescente preoccupazione per l’attuale ordine fiscale e monetario”, hanno recentemente affermato gli analisti di Barclays.
Spinti da questi rapidi rialzi, i flussi di investimento (istituzionali e privati) verso l’oro e gli exchange-traded fund (ETF) legati al metallo prezioso hanno subito un’accelerazione, aggiungendosi all’aumento della domanda da parte delle banche centrali dal 2022, quando sono stati congelati i beni all’estero della Russia. In combinazione con un’offerta quasi fissa, l’oro è salito alle stelle a un ritmo tipico di attività più volatili, come le criptovalute. In compenso, la correzione è stata altrettanto violenta.
Axel Botte, responsabile delle strategie di mercato di Ostrum AM, filiale di Natixis IM, afferma che la chiusura del governo degli Stati Uniti ha riacceso la fuga verso attività prive di rischio come l’oro, ma negli ultimi giorni “alcuni operatori di mercato ritengono che l’aumento del metallo prezioso possa essere diventato eccessivo, il che ha portato i tassi privi di rischio a recuperare il loro status di bene rifugio”. Gli analisti di Citi stimano che entro tre mesi l’oro si attesterà a 4.000 dollari l’oncia, anche alla luce dei progressi nei negoziati commerciali tra Stati Uniti e Cina. “Nelle ultime sessioni, gli operatori sono stati sempre più attenti, poiché sono emerse preoccupazioni su una correzione e un consolidamento”, ha dichiarato Ole Hansen, stratega delle materie prime di Saxo Bank, in dichiarazioni a Bloomberg. “È durante le correzioni che si rivela la vera forza di un mercato”, ha aggiunto.
La chiusura dell’amministrazione statunitense non solo ha lasciato senza lavoro migliaia di funzionari, ma ha anche sospeso la pubblicazione di dati economici chiave, come il bollettino settimanale della Commodity Futures Trading Commission, che fornisce indicazioni sul posizionamento degli hedge fund e dei gestori di fondi. Senza questo indicatore, sottolinea Bloomberg, gli speculatori sono più inclini a posizioni più estreme. “L’assenza di dati sul posizionamento arriva in un momento delicato, con un possibile accumulo di esposizione speculativa lunga su entrambi i metalli, che li rende più vulnerabili a una correzione”, riconosce il responsabile delle materie prime di Saxo Bank, che sottolinea anche la fine della stagione di acquisti di oro in India, che coincide con la festa di Diwali.
A ciò si aggiunge una volatilità che è aumentata vertiginosamente negli ultimi giorni sul mercato delle materie prime, spinta da alcuni operatori che hanno scelto di proteggersi dalla correzione imminente. Secondo i dati di Bloomberg, tra giovedì e venerdì scorso sono stati negoziati oltre due milioni di contratti di opzioni legati al più grande ETF sostenuto dall’oro.
Le forti vendite registrate dall’oro e dall’argento stanno penalizzando le società minerarie quotate in borsa: Barrick Mining, Newmont e Agnico Eagle Mines crollano di oltre il 9% in borsa. Il fondo quotato VanEck Gold Miners, che segue l’andamento dei maggiori produttori di oro di tutto il mondo, registra un calo del 9% nella sua giornata peggiore dal marzo 2020.
